Доллар устал расти. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 18.10.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Старые козыри не помогают «медведям» по EURUSD

Глядя на дивергенцию в экономическом росте США и еврозоны, невольно удивляешься, почему EURUSD не движется к паритету? Всему свое время. Сейчас же у доллара США накопилась усталость, чем пользуется евро

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Ошеломляющие цифры по занятости, сильный индекс потребительских цен и впечатляющие розничные продажи. Если политика ФРС действительно зависит от данных, то как можно в такой ситуации не повышать ставки? Рынок поверил в возобновление цикла монетарной рестрикции: доходность 10-летних казначейских облигаций США вернулась к максимальным отметкам с 2007, шансы на повышение стоимости заимствований в декабре поднялись до 44%, в январе – до 49%. Однако вместо того, чтобы упасть, котировки EURUSD неожиданно выросли. Доллару наскучили старые драйверы?

Рост розничных продаж на 0,6% м/м в сентябре, пересмотр статистики за июль и август в сторону повышения позволили Goldman Sachs поднять оценку ВВП за третий квартал на 0,3 п.п. до 4%. Глядя на дышащую на ладан еврозону, невольно удивляешься, как дивергенция в экономическом росте не приводит EURUSD к паритету? В июле-сентябре стремительное ралли доходности трежерис обрушило котировки основной валютной пары к годовому дну. Почему сейчас этот козырь доллара США не работает?

Динамика EURUSD и доходности трежерис

Источник: Trading Economics.

На самом деле одним из факторов пике EURUSD являлся статус гринбэка как актива-убежища. Рост ставок долгового рынка приводил к снижению фондовых индексов США. Сейчас же акции не спешат падать. Инвесторы понимают, что попали в режим Златовласки – сочетания сильного роста экономики и замедляющейся инфляции, идеальный для рискованных активов. 

Много вопросов порождает риторика чиновников FOMC. Если данные так сильны, почему президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин говорит о правдивой истории снижения темпов инфляции из-за замедления внутреннего спроса? Дескать, экономика пандемии канула в лету, сбережения практически потрачены, фискальные стимулы истощены. В чем дело? ФРС предлагает не верить глазам, а верить словам? В чем смысл новой мантры, что рынок облигаций делает за центробанк часть его работы? Подать сигнал, что ставка по федеральным фондам больше не вырастет? 

Инвесторы запутались, а тут еще стремление США и Европы решить конфликт в Израиле дипломатическим путем приводит к падению цен не нефть, что выгодно нетто-импортеру энергоносителей еврозоне и ее валюте.

Таким образом, несмотря на все трудности, включая вялую экономику, не желающий дальше повышать ставки ЕЦБ, проблемы с фискальной дисциплиной в Италии и риски возращения энергетического кризиса, евро растет против уставшего от собственных козырей доллара США. Инвесторы постепенно закрывают свои шорты по EURUSD, решив, что неспособность гринбэка расти на благоприятном фоне является признаком его слабости. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Успешный штурм сопротивления на 1,059 может придать новый импульс откату EURUSD. Однако, описанный в предыдущем материале сценарий консолидации в диапазоне 1,05-1,07 является более вероятным, чем безудержное ралли евро в направлении $1,1. В связи с этим не рекомендую увлекаться покупками основной валютной пары. Следует искать возможности для ее продаж на росте.

Аналитика Litefinance