Фунт добился успеха. Прогноз GBPUSD на неделю от 25.01.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Спекулянты удваивают лонги по стерлингу

Неторопливость Банка Англии играет на руку GBPUSD. И такая позиция регулятора обоснована. Экономика восстанавливается, а ценовое давление спадает очень медленно

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Кто сильнее, тот и прав? Сила экономики Британии помогает фунту бороться с долларом США за первое место среди валют Большой десятки. Инвесторы закрыли глаза на неприятный сюрприз от розничных продаж, сократившихся в декабре на 3,2% м/м. Вероятнее всего, их негативная динамика обусловлена активными покупками в Черную пятницу в ноябре. Это не означает, что экономика скатилась в рецессию. И данные по деловой активности убедили, что с ней все в порядке.

Рынок слышит то, что хочет услышать. Ускорение инфляции в Британии до 4% и рост индексов менеджеров по закупкам до максимальной отметки с июня стали катализаторами ралли GBPUSD, в то время как на плохую статистику по розничным продажам пара практически не отреагировала. Спекулянты явно неровно дышат к стерлингу: за последние три недели они удвоили нетто-лонги по этой валюте и довели их до максимальной отметки с сентября.

Динамика деловой активности в Британии

Источник: Financial Times.

По мнению S&P Global, динамика PMI сигнализирует о расширении ВВП на 0,2% в первом квартале, что после нулевого роста экономики в октябре-декабре свидетельствует о восстановлении. Это позволяет Банку Англии удерживать ставки дольше, чем другие регуляторы и дает важное преимущество фунту. Срочный рынок оценивает масштабы британской монетарной экспансии в 2024 в 100 б.п, американской и европейской – в 130 б.п. Деривативы считают, что BoE начнет снижать стоимость заимствований в июне, ФРС – в мае, а ЕЦБ – в апреле. Более поздний старт предполагает сохранение высоких ставок, что обычно повышает привлекательность активов и способствует укреплению стерлинга.

Любопытно, что рыночное ценообразование для Банка Англии в настоящее время соответствует прогнозам экспертов Reuters. 38 из 70 экономистов считают: в апреле-июне ставка РЕПО будет снижена на 25 б.п. до 5%. Для ЕЦБ и Федрезерва специалисты выдают более консервативные прогнозы, чем деривативы.

В целом крепкие позиции фунта обоснованы. Экономика Британии выглядит лучше европейской, а инфляция там выше, чем в США и еврозоне. Это дает возможность Банку Англии сохранять осторожность и удерживать ставку РЕПО на уровне 5,25%. Ожидается, что на заседании 1 февраля ни один член MPC не проголосует за ее повышение, чего не случалось уже давно.

Против каких валют покупать стерлинг? Вряд ли это доллар США, который может извлечь выгоду из дальнейшего улучшения макростатистики по Штатам или из коррекции слишком высоко взобравшихся фондовых индексов. Довольно неплохо в условиях нормализации денежно-кредитной политики Банка Японии должна выглядеть иена. А вот евро и франк — интересные кандидаты на продажу.

Торговый план по GBPUSD, EURGBP и GBPCHF на неделю

Разная скорость монетарной экспансии ЕЦБ и Банка Англии позволяет продавать EURGBP в направлении 0,84 на откатах. Отказ SNB от политики сильной валюты создает предпосылки для покупок GBPCHF от текущих уровней в направлении 1,114 и 1,123. GBPUSD, вероятнее всего, сохранит склонность к консолидации в диапазоне 1,26-1,28.

Аналитика Litefinance