Форекс прогноз: Доллар надолго останется в диапазоне

Прошла неделя с момента мартовского заседания ФОМС, и уже есть возможность разобраться в его итогах.

Заседание обозначило более мягкую позицию Федрезерва, но, судя по реакции, оказалось гораздо более сильным, чем ожидалось рынком.

Смягчение позиции Федрезерва последовало вслед за явным улучшением рынка труда, показателей инфляции и инфляционных ожиданий.

С точки зрения поставленных задач цели Федрезерва не только выполнены, но и, кажется, что перевыполнены.

Базовая инфляция выросла до 2,3%, PCE-дефлятор ВВП вырос до 1,7% и стоит выше оценки Федрезерва на конец года, безработица на уровне 4,9% и ожидается дальнейшее ее снижение. Формально экономика США в прекрасной форме.

Прогнозы ВВП США за первый квартал очень хорошие: в частности, ФРБ Атланты, отличающийся точными предсказаниями, прогнозирует рост ВВП в первом квартале на уровне 1,9%.

Как вообще стало возможно, что Федрезерв, который при всяком удобном случае подчеркивал, что его позиция зависит от экономических данных, стал игнорировать эти данные?

Репортеры пытались во время пресс-конференции адресовать Йеллен эти вопросы.

Но безрезультатно. Джанет Йеллен с такой невозмутимой уверенностью отражала эти вопросы, что создавалось впечатление, что есть какая-то тайная информация, которую она не может нам сообщить.

Может быть, это была установка с G20, прошедшего недавно в Шанхае, о том, что необходимо предотвратить дальнейшее укрепление доллара? Я бы не исключал тайных договоренностей…

Среди крупнейших центральных банков есть два, заинтересованные в сильном долларе: это ЕЦБ и банк Японии.

Остальные, и, прежде всего, Народный Банк Китая заинтересованы в слабом долларе.

Позиция Федрезерва, обозначенная на заседании 17 марта, мало объяснима с точки зрения прогнозов ФОМС, оценки экономической ситуации и будущей траектории повышения процентной ставки.

Возможно, негативным сюрпризом для рынка стала фраза во втором параграфе о том, что «глобальные экономические и финансовые события продолжают представлять риск».

Реакцией на заседание ФОМС стало достаточно резкое падение американского доллара. Оно продолжалось всего два дня. В пятницу участники рынка переосмыслили итоги заседания, доллар развернулся и растет уже четыре дня относительно всех валют.

Первая реакция рынка на заседание ФОМС оказалась ошибкой. Процентные ставки определяют курсы валют, и позиция Федрезерва здесь продолжает оставаться наиболее ястребиной из всех центральных банков.

Многие нетерпеливые читатели, наверно, думают: уже столько текста, а где ответ на главный вопрос – что же будет дальше с американским долларом?

Увы, однозначного ответа на этот вопрос дать нельзя.

Оставлю в стороне все графические раскладки – есть участники конкурса, которые с успехом сделают это за меня.

Я пишу по сути, а суть – это фундаментальный анализ.

Думаю, что все останется, как и прежде.

Динамику доллара будут определять экономические данные, заявления чиновников Федрезерва, аппетит к риску, действие или бездействие других центральных банков.

Доллар на самом деле зажат в диапазон, хотя не во всех валютных парах этот диапазон хорошо проглядывается – где-то он только формируется. Диапазон широкий и пробудет доллар в нем долго.

В каких-то валютных парах диапазон просматривается достаточно четко: например в EURUSD. Это диапазон 1,08-1,14. Уверен, что на его краях стоит очень толстая, почти непробиваемая стена заявок на продажу и покупку. Нужны какие-то очень сильные аргументы, чтобы пробить эту стену.

В других валютных парах такие диапазоны просматриваются гораздо хуже. Причина в том, что в каждой из этих валют есть какие-то свои собственные темы.

Для британского фунта это референдум о членстве в ЕС. Сейчас, по оценках различных опросов и букмекерских контор, за выход из ЕС выступает 40-45% британцев. Когда станет 50%, GBPUSD будет в районе 1,35. Если за выход будет выступать 60% британцев, то GBPUSD может подойти в район 1,30. Если британцы проголосуют за то, чтобы остаться в ЕС, GBPUSD может вырасти до 1,50-1,55.

На CAD сильное влияние оказывают цены на нефть. И поскольку я ожидаю, что нефть в ближайшие несколько недель скорректируется как минимум в район 34-36 долларов, то USDCAD при этом может вырасти до 1,35-1,36. Нефть в свою очередь очень сильно сейчас коррелирует с аппетитом к риску, о чем мне приходилось неоднократно писать в своих статьях. Следовательно, USDCAD будет зависеть от риска.

AUD и NZD также будут сильно зависеть от риска. Но здесь еще будет примешиваться влияние китайского юаня. Пока Народный Банк Китая сделал паузу в девальвации национальной валюты, но у него нет выхода, как вернуться спустя какое-то время к этой политике.

Японская йена тоже на самом деле сильно зависит от китайского юаня. Многие наверно не понимали, почему во время последнего ралли на рынках акций USDJPY упорно снижалась, нарушая столь привычную корреляцию. Все объяснялось легко: потому что падал USDCNH.

Итак, американский доллар надолго останется в диапазоне и динамика его будет разнонаправлена.

Аналитика ALPARI

Внимание!

Прогнозы, представленные в обзоре, являются частным мнением автора. Комментарии к ним не являются рекомендацией к торговле или руководством по работе на финансовых рынках. Альпари не несет никакой ответственности за возможные прямые или косвенные убытки (или иные виды ущерба), которые могут возникнуть в случае использования материалов обзора.
В обзоре сохранены авторская пунктуация, орфография и стилистика.