Доллар сгубила плохая привычка. Прогноз EURUSD на неделю от 27.04.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. EURUSD быстро исправила оплошность

Где нынче островок финансовой стабильности? Явно не в США. Американская банковская шатается, а экономика дает трещины. В Европе, напротив, все спокойно. Зачем же продавать EURUSD? 

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Рынок по привычке сначала покупает, а потом думает. Увы, но привычка на этот раз оказалась пагубной. На протяжении десятилетий доллар США воспринимался как валюта-убежище. Плохие новости от экономики и обвал фондовых индексов становились поводом для его приобретения. Однако текущая ситуация уникальна: пожар разгорается только в Штатах, в то время как другие регионы мира чувствуются себя спокойно. Зачем же продавать EURUSD?

Дальнейшее падение акций Fist Republic и второе подряд сокращение базовых заказов на товары длительного пользования еще больше убедили инвесторов в приближающейся рецессии. Исторически сложилось так, что между последним повышением ставки по федеральным фондам и спадом проходило в среднем 13 месяцев. JP Morgan ожидает, что в 2023 все будет развиваться быстрее. Банк прогнозирует рецессию к ноябрю-декабрю. 

Динамика базовых заказов на товары длительного пользования в США

Источник: Bloomberg.

Он отмечает, что  приблизительно на полпути между окончанием цикла монетарной рестрикции и спадом ФРС начинает снижать ставки. JP Morgan считает, что первый акт ослабления денежно-кредитной политики произойдет в сентябре. «Голубиный» разворот станет реальностью, и ожидания этого события позволяют инвесторам покупать EURUSD. 

Удивительно ли то, что самым слабым звеном в американской экономике становятся банки? На самом деле все логично. Резкий рост доходности трежерис привел к снижению стоимости активов на их балансах, в то время как кредитные учреждения были вынуждены поднимать ставки по депозитам с целью предотвращения их оттока. В результате страдает прибыльность, и банкротство SVB это подтверждает. Сейчас на грани краха оказался First Republic, который согласно инсайду Reuters, рассматривает возможности как продажи части активов, так и создания «плохого банка». 

В Европе, напротив, все спокойно. Правительство Германии второй раз за последние несколько месяцев повысило прогноз по ВВП на 2023. Если в октябре оно ожидало спада экономики на 0,2%, в январе – ее расширения на 0,2%, то в апреле цифра выросла до +0,4%. Если добавить к этому заявление вице-президента ЕЦБ Луиса де Гиндоса, еврозоне удастся избежать рецессии, контраст с США налицо. Спасительная гавань нынче находится отнюдь не в Новом Свете, а в Старом. 

Динамика и прогнозы по ВВП Германии

Источник: Bloomberg.

Расхождения в экономическом росте создают почву для дивергенции в монетарной политике. В то время как член Управляющего совета Борис Вуйчич заявляет, что у ЕЦБ нет другого выхода, кроме как повышать ставку по депозитам, шансы на рост стоимости заимствований в США на 25 б.п до 5,25% в мае падают с 91% до 71%. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Стратегия покупки EURUSD выше 1,1 и продажи ниже данного уровня обоснована. Самым большим риском для рынков является рост ставки по федеральным фондам не только в мае, но и в июне, что укрепит доллар США. Евро наверняка достигнет отметок  $1,12 и $1,14 в ближайшие пару-тройку месяцев, однако нам следует отдавать предпочтение двусторонней торговле.

Аналитика Litefinance