Фундаментальный анализ форекс: Начало прошлой недели отметилось событием, которого с нетерпением ждал весь рынок.

 Начало прошлой недели отметилось событием, которого с нетерпением  ждал весь рынок. В понедельник Европейский Союз, наконец, вынес свое решение в отношении помощи Греции, выделив   Афинам 130 млрд. евро. Решено было также, что греки могут сократить свои  долги частным инвесторов  в размере 53%, причем это может быть сделано в порядке принудительного списания, если кто-то из кредиторов не согласится с обозначенными условиями. Однако, это сообщение не вызвало немедленного всплеска оптимизма, первые дни прошедшей сессии доллар торговался в диапазонах против евро и рос относительно фунта. Очевидно, в случае с евро инвесторы просто анализировали ситуацию, а давление на фунт обуславливалось информацией от  Банка Англии, которая, сигнализировала о «голубином» настроении британского регулятора. 

  Продажи же йены продолжались под влиянием впечатлений появившихся на фоне объявления Банком Японии об очередной эмиссии, а также ввиду роста доходности штатовских «трежерис», что повысило популярность йены как валюты фондирования. В середине пятидневки произошли изменения в настроениях - доллар оказался под давлением со стороны европейских majors, т.к. угроза близкого дефолта  Греции была нивелирована и инвесторы решили, что в этих условиях можно увеличить аппетит к риску. В итоге американская валюта завершила сессию с потерями против всех своих главных «оппонентов» за исключением  йены.  Минувшая неделя была короткой для США, в виду дня президента, и новостей по экономике публиковалось мало. Часть данных несла противоречивую информацию - производственный показатель ФРБ Канзас-Сити в феврале улучшился, а вот индикаторы Чикаго показали понижение, продажи жилья на вторичном рынке в январе выросли на 4.3% м/м, а на первичном упали, -0.9% м/м. Отчет  Мичиганского университета продемонстрировал рост оптимизма  в феврале,  обращения  за пособиями по безработице сократились и уже были самыми низкими с начала 2009 года. На этой неделе значимой экономической информации будет представлено больше и прогнозы обещают позитивные тренды -  индикатор потребительской уверенности от Conference board за февраль ждут с ростом до 63.2 с  61.1, производственный индекс (PMI) от ISM за февраль с подъемом к 54.6 против  54.1 ранее, а февральский PMI Чикаго с улучшением  до 61.6 с 60.2 в январе, уточнения по ВВП США 4-го квартала прогнозируются с сохранением на уровне  2.8% к/к. К некоторому разочарованию могут расположить  объемы заказов на товары долгосрочного пользования за январь, ожидающиеся с отрицательной динамикой, показатель может показать  -0.6% м/м после 3.0% м/м ранее. В фокусе внимания окажется также обзор ФРС «Бежевая Книга», который отражает ситуацию в регионах. Политическая составляющая недели будет представлена выступлениями Б. Бернанке, а также глав региональных ФРБ – Булларда, Локхарта, Плоссера и др.

EUR

Соглашение о выделение помощи Греции в размере 130 млрд. евро и разрешении ей списать  53% своих долгов частным инвесторам не вызвало в моменте масштабных покупок евро. Рынок явно сомневался, что этот шаг станет фактором  решения всех греческих проблем, т.к. Афины отличаются способностью не выполнять взятые на себя обязательства. Вот и на этот раз, сразу после получения позитивного результата в вопросе предоставления помощи, греки заявили, что дефицит  бюджета в этом году составит 6.7% ВВП а не 5.4%, как было обещано при обсуждении.    «Масло в огонь» этих сомнений подлило агентство Fitch понизившее Греции рейтинг до дефолтного уровня. Тем не менее, во второй половине недели рынок проникся доверием к риску и евро взлетел к новым локальным максимумам против «бакса». Очевидно, инвесторы решили использовать временную передышку в напряженности, т.к. угроза дефолта на некоторое время снизилась. Долго ли будет длиться эта оттепель, покажет время. Данные по экономике ЕС отметили разнонаправленность - показатели активности в Германии и Еврозоне (PMI) за февраль вышли хуже ожиданий, уточненные оценки ВВП оставили итоги в отрицательном значении, доверие французского бизнеса в феврале было слабым. В то же время, деловой климат от немецкого института IFO отметил укрепление, чем вызвал на рынке прибавку оптимизма. Промышленные заказы еврозоны в декабре выросли на 1.9% м/м, увеличились и расходы в строительстве. На этой неделе к числу важных новостей можно отнести -  отчет Еврокомиссии о настроениях в бизнесе, ожидающийся в целом с позитивной динамикой,  занятость в Германии, где, вероятно, продолжилось улучшение, а также блок информация, который представит данные по инфляции в Еврозоне. Ожидается снижение ценового давления  и это может навредить евро, т.к. обозначит повышение вероятности дальнейших смягчений в денежно-кредитной политике Еврозоны. Что касается перспектив, то есть солидные аргументы полагать о небольшой продолжительности затишья  в вопросах долгового кризиса, т.к. кроме Греции есть еще страны, которым в самое ближайшее время может понадобиться помощь.

GBP

Ситуация в Еврозоне продолжала влиять и на  британский фунт, который в начале недели был под давлением. Правда, усилению продаж британской валюты способствовали сначала слухи, а потом и факты, касающиеся перспектив денежно-кредитной политики  на «островах».  Усиление снижения доверия  к фунту произошло на фоне публикаций протокола последнего заседания  Банка Англии по ставке. Как оказалось, два члена комитета по денежно-кредитной политике голосовали за дополнительную покупку облигаций на сумму 75 млрд. фунтов, когда остальные  члены комитета решили нарастить сумму лишь на 50 млрд. Такого рода «голубиный» тон вызвал опасения на рынке, что ВоЕ продолжит эмиссию и на следующем, мартовском, заседании, что и обвалило «кабель». Тем не менее, во второй половине недельной сессии фунт вернул все утраченное,  и даже смог зафиксировать небольшой «профит» в отношениях с «баксом». Причиной тому стали  всплеск оптимизма на рынке и некоторое улучшение экономических показателей, представленных на минувшей неделе. Данные продемонстрировали, что потребительская активность в Великобритании по-прежнему остается высокой, а  состояние налогово-бюджетной сферы страны улучшается быстрее, чем ожидалось. Чистый объем заемных средств государственного сектора в январе сократился на 10.7млрд. фунтов после  11.1 млрд. ранее при прогнозе увидеть -8.9 млрд. фунтов. Уточненные оценки ВВП Британии совпали с предварительными,  -0.2% к/к, правда, годовую динамику пересмотрели чуть вниз, до  0.7% г/г против 0.8% г/г. Рынок жилья сигнализирует о подорожании - индекс цен от  Rightmove  в  феврале вырос на 4.1% м/м после 1.4% г/г ранее, что вероятно стало следствием повышения активности британского  ипотечного кредитования в январе. На этой неделе будет представлена информация о ценах на рынке жилья от разных исследователей, прогнозы, большей частью, говорят о продолжении роста. Однако в центре внимания окажутся публикации демонстрирующие картину деловой активности на «островах», предполагается, что индекс PMI производственной сферы снизится, а показатель строительства немного вырастет. Очевидно, это не станет фактором влияния на рынке, т.к. главным показателем будет индекс сферы услуг, который появится лишь на следующей неделе.

JPY

Валюта Японии продолжила свое снижение против доллара. Ускорение продажам йены, вызванное объявлением Банка Японии  об эмиссии поддерживалось еще и ростом доходности штатовских казначейских облигаций. Данные по экономике отметили неоднозначную картину  - индекс активности во всех отраслях в декабре вырос на 1.3% после падения на 1.1% в предыдущем месяце,  опережающие индикаторы увеличились на 0.3%, когда ранее наблюдалось снижение на 1.1%, а вот  торговый баланс в январе продемонстрировал отрицательное сальдо в 1.5 трлн. йен. Дефляция продолжает оставаться одной из главных проблем - индекс цен корпораций в январе вернулся к отрицательной динамике, показав -0.2% г/г после 0.1% г/г ранее. На этой неделе, ввиду конца месяца, в Японии опубликуют много важных экономических данных. Среди них информация о розничной торговле января, где, вероятно, будет наблюдаться рост на  1.0% м/м после 0.3% м/м ранее, предварительные данные по промышленному производству, в том же месяце, которые тоже ожидаются с улучшением, 1.6% м/м, -1.6% г/г после 3.8% м/м, -4.3% г/г, а также данные о расходах домохозяйств в феврале, по прогнозам оказавшиеся в минусе и др. Однако, «погоду» по йене продолжат делать политические события и  ситуация с доходностью облигаций  в США и Европе. Кроме этого, в разворот рыночных событий вмешаются и технические факторы – за время снижения йены было открыто много коротких позиций по этой валюте и частичное их закрытие в рамках фиксации прибыли может вызвать сильное укрепление японской валюты.

Аналитик ДЦ  Forex4You: Аркадий Нагиев

nagiev@ forex4you.org