Фундаментальный анализ: Инвесторы приступили к фиксации прибыли

 Прошедшая неделя началась довольно спокойной торговлей в диапазонах. Инвесторы приступили к фиксации прибыли по сделкам открытым против доллара и за доллар, а также корректировке  позиций в конце месяца. Снижению направленной активности способствовала и неопределенность, связанная с ожиданием результатов тендера по долгосрочному рефинансированию (LTRO), запланированное  ЕЦБ на конец февраля. Завершение же пятидневки было за укреплением американской валюты. Во второй половине недельной сессии произошло ряд событий оказавших поддержку доллару.

  Это разочарование итогами  кредитования в Еврозоне, показавшими большие,  чем ожидалось потребности банковского сектора в объемах ликвидности,  а также выступление  в Конгрессе главы ФРС Б. Бернанке, настроившее рынок на  малую вероятность  очередного этапа количественного смягчения в денежной политики. Кроме того, одной из причин роста популярности «зеленого» стала информация от рейтинговых агентств, снизивших рейтинг Греции до дефолтного. Ко всему прочему, S&P еще и изменило  прогноз по EFSF на негативный. Данные, по экономике Штатов,  демонстрировали, как обычно, разнонаправленную динамику. Главный показатель экономики, ВВП США за 4-й квартал, переоценили в лучшую сторону, обзор ФРС «Бежевая книга» сообщил об «умеренном» росте в регионах в  январе и феврале, а заказы на товары длительного пользования за январь были зафиксированы с обвалом на 4.0% в месяц. Индекс производственной активности (PMI) вырос в Чикаго, но производственный показатель от ISM по всей стране в феврале упал до  52.4 с 54.1.  Цены на дома по версии  S&P/Case-Shiller продолжили падение, а доверие потребителей в феврале поднялось на высокие уровни, но при этом реальные доходы американцев в январе снизились, а расходы хоть и выросли, но были ниже ожиданий.  Новостной пакет этой недели достаточно обширен, однако значимой статистки, способной повлиять на инвесторов будет не много, и основная ее часть обеспечиться темой занятости в США в феврале. Данные от  ADP о рабочих местах в частном секторе ожидаются с прибавкой на 200 тыс. после 170 тыс. ранее, а отчет официальной статистики об увеличении рабочих мест в  несельскохозяйственном секторе на  208/210 тыс. против +243 тыс. в январе.

EUR

Ожидания второго аукциона ЕЦБ по 3-летним кредитам  для банков поддерживали интерес к евро в начале прошедшей недельной сессии, оставляя склонность к риску на достигнутом высоком уровне. Однако его итоги дали повод для опасений и обусловили продажи единой валюты, правда, умеренные.  Европейский регулятор  в прибавку к декабрьским 489 млрд. евро, выдал  530 млрд., что было больше прогнозных  450 млрд. евро, при этом заявки на кредиты подали уже 800 банков, когда первый раз только 523. Это естественно увеличило подозрения, что в банковском секторе Еврозоны имеются серьезные проблемы. Негативной для евро была и информация от рейтинговых агентств - после Fitch агентство S&P присвоило Греции дефолтный рейтинг, а позже, в субботу, стало известно, что и Moody's опустило рейтинг этой балканской страны до уровня C. Тем не менее, главным расстройством для рынка, обусловившим падение единой валюты и ее отрицательный результат по итогам торгов против доллара, стала речь Б. Бернанке, показавшая, что ФРС при сохраняющемся «голубином» настрое не собирается, во всяком случае, в ближайшее время, запускать QE3. Сообщение, что лидеры Евросоюза подписали новый пакт о бюджетной дисциплине, который устанавливает строгие правила в отношении дефицита и долга не помогли евро обрести устойчивость, т.к.  документ подписан не всеми членами блока, а это делает его лишь межправительственным соглашением, но  не новым законом ЕС. Данные по экономике по сути ничего важного не показали, за исключением информации по занятости, которая отметила ухудшение  - в целом по Еврозоне уровень вырос до 10.7%, причем по МОТ  в январе наблюдался  рост безработицы даже в Германии. Заказы на станки и оборудование в Германии снизились, индексы активности во всех  странах ЕС не растут и остаются вблизи уровня  50, разделяющего зоны спада и роста. Ко всему прочему, в Европе зреет новый скандал и в центре его, по-видимому, будет Испания, которая объявила, что повышает планку дефицита госбюджета до 5.8%  ВВП вместо предполагавшихся ранее 4.4%. На этой неделе выйдет много важных экономических данных среди них окончательная оценка индексов PMI для сферы услуг и составного показателя за февраль. Ожидается снижение индикаторов в зону спада, ниже 50, что способно навредить единой валюте. Кроме этого, рынок обратит внимание на уточняющие данные по ВВП Еврозоны за 4-й квартал, здесь, вероятно тоже мало обнадеживающего - сохранится -0.3% к/к. Однако, центральным событием  недели будет очередное заседание ЕЦБ по ставке – снижения инструмента не ожидается, но вероятно регулятор  понизит свои прогнозы по экономике ввиду  признаков возвращения Еврозоны в рецессию. Очевидно, на фоне такого плана и угрозах обострения долгового кризиса в свете проблем Испании, можно сделать негативный прогноз для евро на эту неделю.   

GBP

Британская валюта пользовалась большей, нежели евро, популярностью на рынке на прошедшей недельной сессии, но в итоге и она зафиксировала отрицательный результат против доллара. Решающей сессией стала пятница, когда фунт обвалился и вернул «баксу» все завоевания предыдущих дней при этом какого-либо особого негатива для стерлинга не фиксировалось, более того статистика отметила положительную динамику в строительном секторе  и индекс PMI для этой сферы в феврале вырос до 54.3 с 51.4, когда ждали замедления к  51.3.  Другие показатели экономики «островов», вышедшие на неделе тоже, большей частью демонстрировали позитив. Цены на жилье в Британии немного подросли, увеличился в январе и объем ипотеки,  розничные продажи по данным от Конфедерации британских промышленников (CBI) в феврале показали    -2 после -22 ранее, при ожиданиях улучшения лишь до -17, объем агрегата M4 денежной массы в январе увеличился на 1.6% м/м, -1.8% г/г после -1.4% м/м,  -2.5% г/г ранее. Правда, первая часть общей картины активности на «островах»  - февральский индекс PMI для производственной сферы,  показала снижение до 51.2 с  52.0, что в общем, не должно было стать поводом для сильных расстройств, т.к. эта сфера не является главной для экономики Британии. На этой неделе опубликуют много важных данных, среди них информация о результатах промышленного производства Великобритании, ценовая динамика производителей и рынка жилья. Однако, в центре внимания снова будет заседание Банка Англии, где решат судьбу денежной политики на ближайшие перспективы. Изменения ставки не ожидается, но в отношении вопроса по продолжению стимулирования экономики мнения разделились, и этот момент будет фактором влияния на настроения рынка.

JPY

Рост доллара против йены в начале минувшей сессии прервался, но как оказалось ненадолго. После непродолжительной коррекции пара вернулась к росту и закончила неделю у новых максимумов. Данные по экономике Японии продемонстрировали смешанные результаты - в конце 2011 года выросли инвестиции, в январе увеличились заказы в строительной сфере, промышленное производство улучшилось сильнее прогнозов, как и розничная торговля. Тем не менее, опубликованные в конце месяца данные отметили сохранение дефляции, рост безработицы, а также сокращение расходов домохозяйств. На этой неделе ожидаются данные, прогноз по которым свидетельствует о сохраняющейся слабости в  экономике «Страны восходящего солнца». Окончательные данные по приросту ВВП за 4 –й  квартал ждут с улучшением до  -0.2% к/к после    -0.6% к/к, но вот общее сальдо счета текущих операций страны за январь, вероятно, отметит дефицит в 320.0 млрд. йен после 303.5 млрд., а остаток торгового баланса углубление дефицита до -1370.3 млрд. йен. Такого рода перспективы, как кажется,  не сделает йену более популярной. Однако, многое будет зависеть от уровня опасений на рынке, рост угроз со стороны  Еврозоны и, главное,  падения мирового экономического роста способны обусловить сокращение carry trade и возврат инвесторов в убежище йену.  

Аналитик ДЦ  Forex4You: Аркадий Нагиев  Forex4you

nagiev@ forex4you.org