Фунт дышит лидеру в спину. Прогноз GBPUSD на неделю от 29.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Стерлинг совсем немного проигрывает доллару США

Благодаря неторопливости Банка Англии в деле снижения ставки РЕПО, активной реализации QT и высокой привлекательности британских активов «быки» по GBPUSD взяли инициативу в свои руки. Торговый план GBPUSD

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Сила валюты зависит не только от крепко стоящей на ногах экономики, но и от привлекательности номинированных в ней активов. Точно также как на стороне доллара США играет высокий спрос на бумаги американских компаний технологического сектора, поддержку фунту оказывает доходность британских облигаций. Она выше, чем у немецких, французских и даже греческих аналогов. Если вкладывать деньги в Европу, то лучше в рынок долга Туманного Альбиона. Приток капитала удерживает GBPUSD на плаву. 

Динамика доходности европейских облигаций

Источник: Bloomberg.

Как правило, поводом для роста доходности облигаций является ужесточение денежно-кредитной политики или сильная экономика. Ни тем, ни другим Британия похвастать не может. Во втором полугодии 2023 она угодила в рецессию, пусть Эндрю Бэйли и назвал спад незначительным. Банк Англии не намерен выделяться. Так же как ФРС и другие регуляторы он настроен на снижение ставок. Однако неторопливость BoE в этом процессе является одним из главных козырей GBPUSD. 

Действительно, в отличие от ожидаемых от Федрезерва трех актов монетарной экспансии в 2024 со стартом в июне, деривативы прогнозируют, что BoE начнет ослаблять денежно-кредитную политику только в августе и опустит ставку РЕПО на двух встречах до 4,75%. В теории это должно уравнять доходность британских и американских облигаций и лишить «быков» по GBPUSD важной поддержки. 

Одновременно рост убытков от облигаций, приобретенных в рамках QE, заставляет Банк Англии активно сокращать свой £735 млрд баланс.  Первоначально была получена прибыль в размере £124 млрд, которую правительство потратило. Однако с 2022 программа количественного смягчения принесла потери в £49,4 млрд, которые должны быть покрыты из карманов налогоплательщиков. Ожидается, что чистые убытки могут превысить £100 млрд в течение срока действия QE. Неудивительно, что BoE активно сокращает баланс, что приводит к росту доходности и привлекательности британских облигаций. 

Динамика баланса Банка Англии

Источник: Bloomberg.

Важное значение имеет тот факт, что Эндрю Бэйли и его коллеги избавляются от бумаг быстрее, чем другие крупные центробанки. Так, от своего пика баланс Банка Англии сократился уже на 8,4%, ФРС – на 4,8%, ЕЦБ – на 3,9%. 

Скорость программы количественного ужесточения и медлительность BoE в деле монетарной экспансии – сильнейшие драйверы роста стерлинга. «Быки» по GBPUSD смогли отметиться непрерывным 7-дневным ралли и только потом отступили. Доллар США по-прежнему силен, однако его основные козыри в виде постепенного сближения рыночных оценок с прогнозами FOMC по ставке и американской исключительности уже учтены в курсе гринбэка. Это позволяет его противникам контратаковать. 

Торговый план по GBPUSD на неделю

Таким образом, среднесрочные перспективы GBPUSD выглядят оптимистично. Если данные по американским PCE помогут «быкам» взять штурмом сопротивление на 1,269, сформированные от 1,26 лонги можно будет нарастить. В противном случае будем использовать откаты вниз для покупок.

Аналитика Litefinance