Иена спаслась. Не начнет ли снова тонуть? Прогноз по иене USDJPY на неделю от 11.09.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Вербальные интервенции помогли «медведям» по USDJPY

Чем выше поднимались котировки USDJPY, тем выше становились риски валютных интервенций. Впрочем, действующие власти обошлись и вербальными. Иене стало легче, но спаслась ли она окончательно? 

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Одного намека Кадзуо Уэды на нормализацию монетарной политики оказалось достаточно, чтобы спасти иену. По словам главы Банка Японии, к концу года регулятор получит достаточно информации, чтобы понять, пора ли ставить точку в политике контроля за кривой доходности. Котировки USDJPY рухнули ниже 146, настолько неожиданным оказалась это сообщение. Впрочем, по мнению Societe Generale, пара может получить лишь кратковременную передышку благодаря поддержке официального Токио. Обстановка для иены остается неблагоприятной.

После достижения долларом США 10-месячного максимума, недостатка в «бычьих» оценках его перспектив не ощущалось. По мнению лучшего прогнозиста во втором квартале JP Morgan, USDJPY достигнет отметки 152 в 2023 и 155 в 2024, так как даже отмена BoJ политики кривой доходности не поможет «медведям». Suntory Holdings и вовсе видит уровень 170, на котором пару в последний раз видели в 1986. Уж слишком велика разница в ставках долговых рынков США и Японии, расширение которой превратило иену в главного аутсайдера G10.

Динамика ставок ФРС и Банка Японии

Источник: Bloomberg.

Стремительное ралли анализируемой пары не оставило равнодушным действующие власти. По словам заместителя министра финансов по международным делам Масато Канды, чрезмерные колебания валюты вредят экономике, и правительство предпримет необходимые действия, если это продолжится. Credit Agricole считает, что официальный Токио ужесточил вербальные интервенции на фоне взлета USDJPY с 146 до 148. Возможно, движение в 200 пунктов является своеобразной красной линией. Переступив ее, пара столкнулось с повышенными рисками вмешательства властей в жизнь Forex.

Следует отметить, что спич Кадзуо Уэды также был воспринят как своеобразный способ бросить спасательный круг утопающей иене. Банк Японии смотрит не только на инфляцию, но и на оплату труда. И то, что реальные зарплаты замедляются 16-й месяц подряд, снижает вероятность отказа BoJ от таргетирования кривой доходности.

Несмотря на это, эксперты настроены оптимистично в отношении иены. Опрошенные Reuters специалисты видят USDJPY на уровне 132 через 12 месяцев. Консенсус-прогноз экономистов Bloomberg на конец 2023 и 2024 составляет 140 и 129. Он основан на предположении, что ФРС закончила цикл ужесточения денежно-кредитной политики, и доллар США будет слабеть.

Пока эта идея выглядит сомнительно. Рост цен на нефть увеличивает шансы всплеска инфляции в Штатах. Ожидается, что в августе потребительские цены ускорятся с 3,2% до 3,6%. Это подняло шансы повышения ставки по федеральным фондам в декабре до 43%. 

Динамика нефти и инфляции в США

Источник: Financial Times.

Торговый план по USDJPY

Несмотря на то, что стратегия продаж USDJPY от уровня 147,1 дает результат, успехи иены носят краткосрочный характер. Пока не время для отказа BoJ от контроля за кривой доходности. При сильной статистике по инфляции в США доллар рискует вырасти. Поэтому ловим его отскок от 145,9, 145,45 и 145,1 для формирования лонгов.

Аналитика Litefinance