Фундаментальный анализ рынков

 Заявления властей КНР и представителей других азиатских экономик, подтвердившие намерения и впредь покупать европейские долговые бумаги, способствовали восстановлению стабильности на рынках... 

 Протестующие в Афинах намерены спалить парламент, тогда как премьер-министр Папандреу заявил о своей готовности подать в отставку.

Главным побудительным мотивом, определяющим динамику торгов в среду, стал страх. Опасения повторения ситуации 2008 года, в итоге, стали вчера ключевым драйвером на валютных рынках, который и обусловил массовый исход из рисковых инструментов.

Последние недели рынки жили ожиданиями разрешения проблемы повышения потолка госдолга в США – последняя точка в этом вопросе, как заверил президент Обама, будет поставлена сегодня вечером…

Главным событием в конце прошедшей недели стало заявление президента Барака Обамы, который, выступая в прямом эфире по федеральным телеканалам США, пообещал, что Америке удастся избежать дефолта, поскольку участники переговоров наконец достигли консенсуса.

 Объявление возможного старта программы QE-3 в текущих условиях потребует от Бернанке профессионального мужества. Количественное смягчение один и два не возымели ожидаемого эффекта, тогда как успех третьей программы также вызывает большие сомнения.

Продолжая демонстрировать редкую стабильность, единая валюта сохраняет свои позиции у верхних границ августовского диапазона. Как в начале лета 2008 года евро не только не показывает признаков слабости, но и периодически пытается восстановить повышательный тренд.

 Рынок возобновил уход от риска на первой сессии начавшейся недели. Доллар покупали против всех majors  и в результате «зеленый» зафиксировал уверенный профит относительно фунта и франка. В отношениях с евро наблюдалось менее заметное преимущество, т.к. в какой то момент интерес к единой валюте резко вырос на фоне заявлений министр финансов Греции, что власти Еврозоны примут решение по выплате стране очередного транша помощи на следующей неделе. Некоторое  снижение доверия к доллару – убежище могло быть проявлено из-за проблем в решении вопроса по принятию плана сокращения дефицита США американскими законодателями.

 Сессия вторника не отметилась ничем примечательным, основные валютные пары торговалась сдержанно, находясь, главным образом, в узких диапазонах.  Долговые проблемы Европы остаются наиболее значимым фактором влияния и различного рода слухи, связанные с этой проблемой, вызывали реакции рынка, определяя разнонаправленные краткосрочные движения.  Рост доходности государственных облигаций Италии, Испании и Бельгии увеличили опасения за распространение кризиса на самые крупные экономики ЕС, а риторика функционеров Еврозоны, заверяющая о скором принятии мер, которые помогут стабилизировать и улучшить ситуацию оказывали нивелирующее влияние. Данные по экономике Штатов тоже, в определенной мере, насторожила рынок, т.к. данные по  уточняющей оценке ВВП США за 3-м квартал оказались, в общем, разочаровывающими. Отчетом,  указал на более медленный, чем ожидалось, рост ВВП, главный показатель экономики вырос лишь на 2.0% годовых, когда раньше говорилось об увеличении на 2.5%.

 Европейский долговой кризис остается главным источником опасений и служит основной причиной ухода инвесторов от риска, тем более, что   почти ежедневно появляются новости, поддерживающие или даже усиливающие негативные настроения. На этот раз одной из причин  падения оптимизма был аукцион по размещению облигаций Германии, который не вызвал  обычного интереса, т.к. объем заявок покрывал порядка 40% предложенных к продаже активов. Кроме этого, беспокойства повысились ввиду вновь выросших проблем в вопросах спасения банка Dexia, а также на фоне слабых  данных по промышленному производству Китая.

 Праздничный день в Штатах мало повлиял на рыночную активность, вместо вялой торговли на сессии в четверг наблюдалась разнонаправленная волатильность, в процессе которой «бакс» сначала падал, а потом рос относительно высокодоходных majors.  На азиатской сессии преобладали продажи «зеленого» против евро и фунта, что, вероятно, было следствием желания инвесторов зафиксировать прибыль. Однако позже, новостной фон все вернул на «круги своя» и американская валюта не только нивелировала свои потери, но и завершила дневные торги с небольшим выигрышем относительно европейцев.

 На прошедшей неделе доллар демонстрировал  стабильный рост против всех своих «оппонентов» и заслуженно завершил сессию укреплением относительно majors, а также  других авторитетных валют, таких как австралийский и канадский доллары. Усиление  негативных трендов в Европе склоняли инвесторов к уходу от риска в убежища, наиболее надежным из которых вновь стала американская валюта. Неспособность европейских лидеров к принятию конкретных мер по сдерживанию долгового кризиса в Еврозоне усиливала разочарование  и оказывала давление на высокодоходные валюты.

 Торговля в первый день текущей недели началась «разрывом» против доллара почти во всех основных валютных парах. Далее, в первой половине сессии «зеленый» испытывал давление со стороны  европейских валют, но сумел нивелировать потери относительно йены. К завершению же понедельника «бакс» вернул понесенные потери против евро и фунта, подрос относительно йены, но остался в минусе в  споре со швейцарским франком. Всплеск оптимизма и, соответственно, продажи американской валюты  стали следствием информации от СМИ,  объявившей, что  МВФ разработал программу помощи Италии в размере до 600 млрд. евро. Последовавшее опровержение со стороны МВФ не произвело впечатления на участников рынка, и доллар оставался в волне продаж.

 Атаки на доллар продолжились. Попытки потеснить «зеленый» в его лидерстве на рынке наблюдались и на сессии во вторник, но на этот раз результаты  были  более успешными, нежели сессией ранее. Британский  фунт и йена смогли зафиксировать профит против бакса», а евро пришлось вновь довольствоваться нейтральным итогом. Сам процесс торгов отметился разнонаправленной волатильностью.  В начале, наблюдался всплеск оптимизма, доллар оказался в волне продаж по причине того, что Италии удалось привлечь достаточный спрос инвесторов и разместить свои обязательства.  Однако, сообщения, что ЕЦБ не смог обеспечить полный объем стерилизации средств обострил опасения по снижению ставки в Еврозоне -  обвалил евро и притормозил рост стерлинга.

 Неторопливая торговля в диапазонах на сессии в среду была прервана резким падением доллара против всех majors. Американская валюта снизилась после того как появилась информация, что  крупнейшие центральные банки мира объявили о скоординированных действиях по предоставлению ликвидности для поддержки мировой финансовой системы. До этого, некоторому росту оптимизма на рынке способствовало известие, что китайский ЦБ снизил на 0.5% норму резервирования для своих банков. Ближе к концу торгового дня доллар сократил часть потерь, но итог сессии был за его снижением.  

 Диапазонная торговля четверга просигнализировала, что эйфория, вызванная совместной акцией мировых ЦБ, развеялась, и рынок вошел в стадию ожидания важных событий в США, связанных с публикацией отчета по труду за ноябрь. В результате доллар закрыл минувшую сессию почти на ценах открытия, с небольшим проигрышем относительно евро и незначительным укреплением к йене и фунту. Данные по экономике Штатов, большей частью, продемонстрировали позитивную динамику - активность в производственной сфере США в ноябре росла, данные от ISM показали, что индекс PMI вырос до 52.7 против 50.8 в октябре, прогнозы ждали меньшего позитива – подъема лишь до 52.0. Подиндексы тоже отличились хорошим результатом – индикатор новых заказов вырос до 56.7 с 52.4, а индикатор занятости хоть и упал до 51.8 против 53.5, остался в зоне роста, выше 50. 

 Начало прошедшей недели было за неуверенными продажами доллара, которые подпитывались различного рода слухами и событиями, обуславливавшими давление на «зеленый».  В числе слухов была информация  о том, что МВФ разработал программу помощи Италии в размере до 600 млрд. евро и ведет переговоры с новым правительством страны  о ее осуществлении, а к событиям, снижавшим популярность «бакса», относились – решения агентства Fitch, оставившим рейтинг Штатов без изменений, но определившим прогноз как негативный, и действия ЦБ Китая, сократившего норму резервирования для своих банков на 0.5%. Причиной же для мощного всплеска оптимизма, случившегося в середине сессии, стало решение ведущих Центробанков мира объединить усилия по обеспечению банковского сектора, и прежде всего европейского, долларовой ликвидностью. 

 Большая часть торгов понедельника проходила в стабильных продажах доллара по всему «фронту». Слухи вновь подталкивали рынок к оптимизму, сообщения, что крупнейшие мировые ЦБ могут предпринять еще один совместный маневр и предоставить  МВФ кредиты, которые затем будут направлены на поддержку проблемных стран, подвигали инвесторам к покупкам высокодоходных валют и доллар терял позиции против евро, фунта, австралийского и канадского долларов. Все изменилось в середине американской сессии когда появилась информация, что S&P пригрозила снизить высший рейтинг ААА пяти странам Еврозоны и Германии в том числе.